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Au termes de la directive MIF, l'exécution d'un ordre portant sur un instrument financier admis à la négociation sur un marché réglementé peut désormais être effectuée selon deux autres modes alternatifs.- Les systèmes multilatéraux de négociation ;- Les internalisateurs.Les systèmes multilatéraux de négociation (« multilateral trading facilities » ou MTF en anglais) sont des marchés organisés, mis en place et gérés :- soit par des entreprises de marché (par exemple Euronext Growth (ex Alternext), se concentre sur les transactions relatives aux valeurs moyennes) ;- soit par des prestataires de service d'investissement (PSI). A la différence des marchés réglementés, ils ne sont pas soumis à des règles d’organisation strictes.